当一（yī）个用户（hù）向商家进行支付是，它（tā）可（kě）能采用现金或电子（zǐ）化的（de）支付方式。这两种方（fāng）式在清算（suàn）和结（jié）算方面的机制是不一样的。当用户采用现金支付时（shí），商家收到现金，商家马上就（jiù）持有这个货币。这样的支付流程（chéng）被称为货（huò）款（kuǎn）两清的模式（英（yīng）文是delivery vs payment, DVP）。这也就是俗话所说的一手交钱（qián）一手交（jiāo）货。

当（dāng）用户（hù）采用电子化支付时，可能（néng）是（shì）采（cǎi）用银行现金卡进行支付（fù），可能是第三方（fāng）支付工具如微信（xìn）支付（fù）或Square，也可（kě）能是信用卡（kǎ）。

当用（yòng）户采用银行（háng）现（xiàn）金（jīn）卡（kǎ）进行支付时。其被后的流（liú）程实际上是用户（hù）的银行（háng）向商家的银行转账。但两家（jiā）银行（háng）并不是直（zhí）连的（de），而是通过一个银行之间的清（qīng）算机构。这个（gè）中心（xīn）化的（de）银行间的清（qīng）算（suàn）机构（gòu）保证各个银（yín）行之间的（de）清（qīng）算（suàn）正确（què）顺利完成。所以在用户支付商家的这（zhè）个流程中，提供（gòng）服务的机构包括双方各自的（de）银（yín）行以及银行之（zhī）间（jiān）的清算机构。相（xiàng）应地，这些机构也收取服务费用（yòng）。只不过这些服务费（fèi）用通（tōng）常比（bǐ）较小，不为（wéi）人们所（suǒ）在意。

用（yòng）户采用信用卡进行支付（fù）时，本质（zhì）上是一个（gè）赊欠（qiàn）过程，或者说是一个短期的信（xìn）贷过程。信用卡公司不会向用户收费，但通（tōng）常会（huì）向商家收取3%左右的费（fèi）用。这样高的费用对利润率非常薄的零售小（xiǎo）商家来说，就（jiù）是（shì）非（fēi）常高（gāo）的成本。这样的支付方式背后的流程实际上是涉及4家（jiā）机构，信用卡公司，客户的开（kāi）户银行，商（shāng）家的（de）开户银行和银行之间（jiān）的清算机构。当用户采用（yòng）信（xìn）用卡进行支（zhī）付时，系统实际（jì）上只是记下了这笔交易，不涉及资金的实（shí）际转账（zhàng）。只是（shì）在机构之（zhī）间的定（dìng）期的清算时，才真正完成资金的划转（zhuǎn）。

 

我认（rèn）为未来的数字（zì）资产世界竟是一个数字金（jīn）融（róng）网络生态（见我的文章统一的交易所和银行生态）。在这个生态中，社会（huì）中的各种资产和（hé）权益都（dōu）会以security token的（de）方式映射到这个生态（tài）中。生态中的（de）稳定币一定是基（jī）于生态中的字数字资产抵押（yā）发行的。这个稳（wěn）定币就是这个生态中的交易媒介。

当用户进行支付（fù）时（shí），稳定币是在（zài）交易用（yòng）户之间直接（jiē）进行转账，也就是DVP模式。由于在这个生态中（zhōng），用（yòng）户的（de）数字资产和稳定币都直接保管在用户自己在链上的钱包中，而不（bú）是托管在像银行这样的机（jī）构，所（suǒ）以（yǐ）不需要（yào）银行和（hé）银行之（zhī）间的合（hé）作来完成这（zhè）个支付流程。交易双方的成本因此大幅下降。

 

在比特币和以太坊这样的加密数（shù）字货币出现之后，就开始有创业项目（mù）利用这些加（jiā）密（mì）数字货币在（zài）零（líng）售行业进行支付。在北美和亚洲都有这（zhè）样的创业项目。这样支（zhī）付的流程通（tōng）常是（shì）客户（hù）用自己数字（zì）钱包中比（bǐ）特币在商家（jiā）支付给商家设（shè）置的POS机。当POS机服务商（shāng）收（shōu）到比特币之（zhī）后，或是（shì）转入商（shāng）家的比特币接收地址，或（huò）是马上在公开市场将比特币转为商家（jiā）所接受的法币（bì），然后转移到商家的（de）银行账户。估计Bakkt也（yě）会是采用（yòng）这样的流程（chéng）。但这种解（jiě）决方案的弊（bì）端在于，由于在业务流程方面依（yī）然需要第三方支付公司提供服务，所以（yǐ）不可避免的存在着中间成本。

 

我认（rèn）为，在从（cóng）法币支付转（zhuǎn）向数字货币支付的（de）流程发展（zhǎn）过程中（zhōng），下一步的解决方案一定是（shì）采用基（jī）于法币的稳定币（bì），在区块链支（zhī）持的系统上（shàng）进行流通；而且它会（huì）首先应用于跨（kuà）境购物的应（yīng）用（yòng）场景（jǐng）。

1. 支付媒介

目前的采用可变价值的加密数字货（huò）币进行支（zhī）付（fù）的方式，效率低，成本高。这就（jiù）像中国的大妈在海外购物时，一（yī）个劲儿地用人民币进行支付一样。商家需要按（àn）照市（shì）场价格马上将人（rén）民币转（zhuǎn）换（huàn）为当地（dì）的法币（bì）。外汇（huì）价格的（de）不确定性和中间的转换服（fú）务都（dōu）会增加（jiā）交易成本（běn）。另外（wài），这些加密数字资（zī）产体量小、波动（dòng）性大、持有者（zhě）数量少、使用成本高、并且主要的使用场景不是（shì）支付。由（yóu）于（yú）这些原（yuán）因，这（zhè）种支付方式的可行性非常小（xiǎo），

第二种支付媒介的选择是基（jī）于法币产生的数字稳（wěn）定（dìng）币（bì）。只要这些稳定（dìng）币（bì）的生成（chéng）机制有保（bǎo）证，这样的稳（wěn）定币实际上（shàng）是非常适（shì）合于支付场景（jǐng）的（de）。目前以这种方式产生的稳（wěn）定（dìng）币包括USDC、TUSD和GUSD等等。这（zhè）样的（de）稳定币（bì）潜在数量巨大、具有稳定性、价（jià）值（zhí）与法币挂钩（gōu）和市场容（róng）易接受，所以这样的数字（zì）稳定币非常适合于用于支付场景（jǐng）。

第（dì）三种支（zhī）付媒介的选择是基（jī）于分布式方式产生的真正的数字稳定币。这样的数字稳定币一定是将来会产生的，会同基于政府信用产生的法币稳定币共存（见（jiàn）我的文章从货币理论预测稳定币的发展方向（xiàng））。此类数字稳定币的代表是MakerDAO。但这（zhè）类稳定币目（mù）前实（shí）际（jì）上（shàng）只是在实验（yàn）阶段，无法满足实际中的支付需求。

综上所述，我认为在（zài）下一（yī）个阶段，最适合于应用（yòng）于支付场景（jǐng）的数字货币是基于法（fǎ）币产生的数字稳定币。

2. 技术基础（chǔ）设施

即便是应用加（jiā）密（mì）数字货币进行支（zhī）付，支持这个支付流程（chéng）的技术（shù）系统可能是分布式记账（zhàng）系（xì）统，也（yě）有可（kě）能是中心化（huà）的记账系统（tǒng）。在目前，我相信（xìn）所有的提供加密（mì）数（shù）字（zì）货币进行支（zhī）付的公司都是采用中心化（huà）的系统。即使目（mù）前像星巴（bā）克和Facebook这样的大（dà）公司，它们的加密（mì）数字货币支付系统很有可能也还是（shì）中心化的（de）系统。这样的（de）方式（shì）实际（jì）上（shàng）是现在的加密数字（zì）交易货币交易所采用的方式。但是，正（zhèng）如现在的加密数字（zì）资产交易所的（de）系统一定会转向分布式一样，支付场（chǎng）景中的底层系统（tǒng）也一定会转（zhuǎn）向以分布式记账系统为主。去中心化的系统（tǒng）能提供具有（yǒu）更大价（jià）值的话和更（gèng）长久的底层技术基础（chǔ），因为它（tā）能（néng）完（wán）全（quán）绕（rào）开银行的清算体（tǐ）系，因此能创造更大的价值。

目前基于法币发行的稳定币（bì）通常都是采用ERC20标准。所以当一个服（fú）务（wù）商（shāng）提供这方面的支付服务（wù）时，其（qí）底（dǐ）层的区块链基础设（shè）施只要支持这个（gè）标准就（jiù）可以。建设这样的（de）一个区块链（liàn）底层基（jī）础（chǔ）应（yīng）该（gāi）不需（xū）要太大的成本。

3. 最佳的率先应用（yòng）场景

基于稳定币的支付一定（dìng）不能首先在一个国家范围内（nèi）的零（líng）售行业中开（kāi）始，因为这个（gè）领域是现（xiàn）有的支（zhī）付业务（wù）支（zhī）持最强（qiáng）的地方（fāng）。用户和商家的使用习惯，以及（jí）这种新的支付方案能产生的收益都决定了这样的场景并不（bú）是（shì）最（zuì）适合的率先应用场景（jǐng）。

最佳的率先应用场景一定是跨境购（gòu）物。在（zài）目（mù）前的（de）这个支付场景中，外汇的（de）兑（duì）换和信用卡的成（chéng）本都给交易（yì）双方产生不小的成本。这实际上是现代经济生活中的一个痛（tòng）点（diǎn）。如果一个服务商能（néng）够（gòu）采（cǎi）用稳（wěn）定币在区块（kuài）链网（wǎng）络的（de）基础（chǔ）上支持用户和商家的交易，这（zhè）样（yàng）流（liú）程的成本应该比现有的（de）成（chéng）本（běn）要低很多。这对服务商来说是一个（gè）可行的商业（yè）模式。

对（duì）于服务商来（lái）说，这样的一个解决方（fāng）案不仅能提（tí）供短（duǎn）期盈利的商业业务机（jī）会，而且具有（yǒu）更长（zhǎng）远（yuǎn）的商业价值。因为在这个过程中，用户在这个链上建（jiàn）立（lì）起了自己的身份（fèn），存（cún）储了自己的数（shù）字资产（chǎn），并同自己的银（yín）行账户相关联，所以用户实际上是（shì）建立（lì）起（qǐ）了（le）一（yī）个从法币转向数字（zì）货币的桥梁（liáng）。有了（le）这样的基础，更（gèng）多（duō）的基（jī）于加（jiā）密（mì）数字（zì）资产的金融业（yè）务就可（kě）以开始了（le）。